供應(yīng)鏈金融這一融資模式近年來在我國發(fā)展迅速，為解決眾多中小企業(yè)融資難、融資貴的問題提供了一條有效途徑。

　　由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是依托中小企業(yè)與核心企業(yè)間真實(shí)貿(mào)易背景開發(fā)的，這要求我們從新的視角對(duì)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)。

　　供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)因素分析

　　（一）中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)

　　信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方因種種原因，不愿或無力履行合同條件而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性。

　　中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。此類企業(yè)通?？捎蓡蝹€(gè)人或少數(shù)人提供資金組成，資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，技術(shù)、服務(wù)和產(chǎn)品比較單一，自有資本相對(duì)匱乏，易受外部因素影響;在經(jīng)營上多半是由業(yè)主直接管理，管理者個(gè)人的信用觀念直接影響到企業(yè)的信用決策和信用履約。因此，中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)具有較高的不穩(wěn)定性和個(gè)人相關(guān)性。

　　（二）供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素

　　有別于傳統(tǒng)銀行信貸，供應(yīng)鏈金融融資模式不僅涉及中小企業(yè)(融資方)和銀行(貸款方)，還有供應(yīng)鏈關(guān)系及核心企業(yè)的擔(dān)保行為。因此，供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素包括外部環(huán)境、中小企業(yè)素質(zhì)、供應(yīng)鏈關(guān)系狀況、核心企業(yè)素質(zhì)和融資項(xiàng)下資產(chǎn)狀況等五個(gè)方面。

　　供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建

　　（一）供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)設(shè)置原則

　　⒈基于供應(yīng)鏈進(jìn)行整體信用評(píng)級(jí)

　　在供應(yīng)鏈金融模式下，評(píng)價(jià)中小企業(yè)的信用狀況，不再單獨(dú)考慮中小企業(yè)本身，而是基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度對(duì)供應(yīng)鏈參與成員進(jìn)行整體的信用評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)指標(biāo)體系需要覆蓋到影響中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的五大因素。

　?、?strong>弱化中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的依賴

　　由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往存在失真情況，難以及時(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況。因此，在設(shè)計(jì)指標(biāo)體系時(shí)盡量減少使用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，選用中小企業(yè)與核心企業(yè)間真實(shí)貿(mào)易信息等從側(cè)面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。

　　⒊關(guān)注中小企業(yè)和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的合作趨勢(shì)

　　在有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展前景分析中，弱化財(cái)務(wù)增長率指標(biāo)，更多關(guān)注中小企業(yè)與核心企業(yè)的合作緊密程度、核心企業(yè)對(duì)其依賴和支持力度等與企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ苯酉嚓P(guān)的因素。

　　（二）供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建

　　基于供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)設(shè)置原則，并參照傳統(tǒng)的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系框架如下圖：

　?、?strong>外部環(huán)境

　　目前，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中處于弱勢(shì)地位，國家對(duì)中小企業(yè)的政策支持力度、其處于區(qū)域相關(guān)配套服務(wù)等都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。行業(yè)景氣度反映某一行業(yè)所處的狀態(tài)或發(fā)展趨勢(shì)。政府對(duì)中小企業(yè)支持度越高、行業(yè)景氣度越高，企業(yè)的發(fā)展前景越好。因此，采用“宏觀政策支持力度”和“行業(yè)景氣度”兩項(xiàng)定性指標(biāo)對(duì)外部環(huán)境進(jìn)行考量。

　?、?strong>中小企業(yè)素質(zhì)

　　中小企業(yè)素質(zhì)通過企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和成長能力五個(gè)方面來衡量。由于中小企業(yè)管理者作為經(jīng)營決策的制定和執(zhí)行者，掌握企業(yè)的發(fā)展方向，是決定組織目標(biāo)能否達(dá)成的關(guān)鍵因素，因此，企業(yè)基本素質(zhì)首先要考察管理者素質(zhì)，其次是企業(yè)管理情況，“管理者素質(zhì)”和“管理水平”主要采用定性與定量相結(jié)合方法進(jìn)行考量，其他四大財(cái)務(wù)指標(biāo)均為定量指標(biāo)。

　?、?strong>供應(yīng)鏈關(guān)系狀況

　　供應(yīng)鏈金融的核心理念是將單個(gè)企業(yè)置于與其主營業(yè)務(wù)相關(guān)的交易鏈條中考察。供應(yīng)鏈上中小企業(yè)通過與核心企業(yè)的合作，中小企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性和未來現(xiàn)金流得到保證。在對(duì)供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，供應(yīng)鏈關(guān)系狀況作為重要依據(jù)考慮在內(nèi)，主要通過與核心企業(yè)的合作時(shí)間、合作頻率、合作價(jià)值等三方面進(jìn)行考量。

　?、?strong>核心企業(yè)素質(zhì)

　　核心企業(yè)的素質(zhì)反映了核心企業(yè)的整體運(yùn)營狀況和信用水平，有著較好素質(zhì)的核心企業(yè)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展具有促進(jìn)作用，主要通過對(duì)核心企業(yè)資信狀況和運(yùn)營狀況兩方面來考察。

　?、?strong>融資項(xiàng)下的資產(chǎn)狀況

　　融資項(xiàng)下的資產(chǎn)是第二還款來源保障，能確保即使在債務(wù)違約的情況下，也可盡可能降低損失。融資項(xiàng)下的資產(chǎn)狀況著重關(guān)注其變現(xiàn)價(jià)值和變現(xiàn)能力，主要通過質(zhì)押物的變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款賬期、應(yīng)收賬款壞賬率三方面進(jìn)行衡量，其中變現(xiàn)能力為定性指標(biāo)，其他兩項(xiàng)為定量指標(biāo)。